와이지원 - 일본 공작기계 주문지수 YoY +65.0% ('21년 4월)

 일본 공작기계 주문지수 YoY

'20년 4월에 발표된 데이터의 기저가 그리 낮지도 않았음에도 YoY +65%라는 굉장한 값이 나왔다. 

 

2012년 이후로 나온 YoY 수치로는 역대 최대다.

 

'20년 5~6월에 발표된 데이터는 기저가 역대 최저수준으로 낮기 때문에, YoY 130~150% 정도로 나올 가능성이 높다.

 

 

일본 공작기계 주문지수

공작기계 주문지수는 말 그대로 해당 월에 들어온 공작 기계의 주문액을 지수화 시킨건데, 단위가 우리나라 돈으로는 약 천만원이다.

 

'21년 3월에 발표된 지수가 105,553이었고, '21년 4월에 발표된 지수가 127,823인데, 이를 금액으로 환산하면...

 

3월에는 1.05조, 4월에는 1.27조 정도의 장비 수주가 있었다고 해석할 수 있다. 연간으로 보면 어림잡아 10~15조 정도가 된다고 볼 수 있겠다. 

 

글로벌 반도체 장비 시장 규모가 연간 60~70조원 정도이니, 역사가 오래 되었음에도 작은 규모는 아니라고 할 수 있을 것 같다.

 

어쨌거나 이 지수가 과거의 박스 저점을 처음으로 돌파했다. 이변이 없으면 향후 몇달간은 상승추세가 이어질 가능성이 높으며, 적어도 YoY로는 올해 3분기까지는 상승이 보장되었다고 해도 과언이 아니다.

 

와이지원의 PBR은 오늘 종가기준으로 1.05가 되었다. 

 

과거 PBR 박스권 하단이 1.0 정도였고, 상단이 1.5~1.8 정도였다. 

 

펀더멘탈이 예전보다 더 개선된 것도 있고 아닌 것도 있기 때문에 마음편하게 1.5 이상에 베팅하기 위해서는 나오는 실적을 다시 분석해봐야 할 것 같다. 

 

재작년과 작년에는 충당금 변수가 너무 커서 실적 추정 자체가 불가능했고, 이 때문에 PER 밸류에이션이 불가능하여 아직까지는 PBR로 어림잡을 수 밖에 없다.

 

그러나, 미국 인프라 투자 2,500조원 등 코로나로 인한 각국의 투자금액을 감안하면 이번 싸이클에서는 과거의 PBR 상단을 뚫을 가능성도 충분히 있기 때문에 너무 빨리 매도하지는 않는게 좋을 것 같다.

 

5~7월 지수의 YoY 슈팅도 기대가 된다. 기저가 이렇게 낮아진건 금융위기 이후 처음이다.

 

 

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