자이에스앤디 - 2021년 부터는 주유소 부지 개발도 시작된다 (20.4Q 실적 리뷰)

자이에스앤디 20년 4분기 실적은 컨센서스를 상회했지만, 다소 아쉽다는 의견이 많은 상황이다. 

 

삼성증권 리포트를 참고하여 4분기 실적 리뷰를 해보자.

 

Home improvement 사업부 리뷰

GS건설의 착공 물량이 2년 전에 많이 있었기에 2020년 자이에스앤디의 Home Improvement 실적도 좋았음.

 

분기별로 보면 20.4Q > 20.2Q > 20.3Q > 20.1Q 순으로 매출액이 많이 잡혔는데, 덕분에 이번 4분기에 Hom improvement 영업이익이 100억원에 가까음.

 

GS건설을 포함하여 국내 건설업체의 주택 분양이 2018년 이후로 점차 증가하여, 2021~2023년 까지는 계속적으로 Home Improvement 부문의 매출이 성장 또는 증가할 것으로 예상됨.

 

영업이익률 상승

20년 4분기에 신규 착공 1건이 있었으나, 원가율이 추가로 확정된 건설현장이 없었음.

 

주유소 부지 또한 순조롭게 개발이 진행되고 있으며, 21년 상반기에 양평 지식산업센터 착공이 예상됨. (460억원)

 

정부 정책 수혜

자이에스앤디는 최근 변창흠 수혜주 이미지가 더욱 강해지고 있음.

 

정부 정책 수혜주는 실패한 적이 거의 없었다는 점을 기억해야 함.

 

밸류에이션 테이블

PER 밸류에이션이 다른 성장주 대비 부담스럽지는 않지만, 최근의 급격한 상승은 부담스러울 수 밖에 없다고 생각함.

 

고점에서 매수한 사람들은 최근의 주식시장 전체적인 조정에 겁을 먹어서 일단 던지고 볼 확률이 높음.

 

그러나 아직까지는 매도할 시점은 아니라고 생각함.

 

 

자이에스앤디 - 20년 4분기 실적 발표, 컨센서스는 상회 했으나..

 

자이에스앤디 - 건설업계의 TSMC, 싸이클 없이 실적이 우상향 한다

 

자이에스앤디 - 변창흠 장관 수혜주

 

자이에스앤디 - 아직 20건은 더 수주할 수 있다 (최대 Capa= 30건)