나무가 - 21.1Q 어닝서프라이즈가 나오긴 했으나 그 이후가 고민

핸드셋 부품 섹터 - 끝이 보이지 않는 조정

지난 번 핸드셋 부품 섹터 관련 자료를 정리하면서 언급했던 종목이 나무가였다.

 

다른 회사와 다르게 나무가는 M/S를 뺏기는 것이 아닌 뺏어오는 입장이었고, IR담당자님과 통화를 통해 21.1Q 실적이 흑자라는 것은 미리 감지할 수 있었다.

 

20년 하반기부터 삼성의 플래그쉽 스마트폰 ToF 카메라 탑재는 철회되었지만, 갤S21부터 나무가의 카메라 모듈이 후면에도 장착이 되면서 기존대비 수익성이 좋아질 예정이었다.

 

나무가 재무제표 손익계산서

덕분에 매출액이 큰 폭으로 증가하였고, 삼성의 CR에도 불구하고 플래그쉽 후면 카메라 진입으로 인해 수익석이 대폭 개선되었다.

 

그럼에도 나무가를 매도를 한 이유는 일단 섹터 자체의 분위기가 너무나도 안좋아지기 시작했고, 실제 찍히기 시작하는 숫자들과 가이던스들이 갈수록 더욱 안좋아졌기 때문이다.

 

또한 삼성이 하반기에 노트를 출시하지 않고 폴드만 출시하면서 Q가 줄어들 가능성이 높았으며, ToF 카메라의 탑재는 하반기에도 기대하기는 쉽지 않아보였다. 

 

삼성 비스포크 제트 봇 및 AI

삼성의 로봇청소기 신제품인 비스포크 제트 봇 AI에 나무가의 스테레오 카메라가 들어가면서 기대를 했지만,

 

스테레오 카메라와 추가적인 인공지능 솔루션이 들어갔다는 이유로 보급형 대비 2배나 비싼 가격 때문에 제트 봇 AI가 얼마나 팔릴지 의문이 들었다.

 

1) 갤럭시 S21 후면 카메라 진입 시작

2) 삼성 로봇 청소기에 스테레오 카메라 공급

3) 구글 웨이모에 인캐빈 카메라 공급

 

위와 같이 회사의 펀더멘탈을 점점 좋아지는 상황인 것은 명확했으나, 지금이 바닥이라는 확신은 없었으며,

 

삼성 스마트폰의 매력도는 점점 더 떨어지는 상황속에서, 나무가의 추가적인 호재가 없다면 지금이 실적의 Peak라는 느낌을 지울 수 없었다.

 

 

Handset components makers may face inventory corrections at Chinese clients in 3Q21

중국 OVX도 중국과 인도에서 판매가 부진하여 하반기 출하량 예상치를 기존 대비 10~30% 하향할 것으로 예상되는 상황이다.

 

아나패스, 동운아나텍과 같이 중국 노출도가 높은 업체들은 정말정말 심각한 상황이다.

 

삼성 밸류체인도 인도의 현 상황에서 자유롭지 못하다. 스마트폰 부품 업체들은 Capa를 많이 늘려놓은 상황이기 때문에, 가동률이 떨어지면 이익이 크게 급락할 수 있기 때문에 더욱 조심해야 할 것 같다.

 

나무가 주가 추이

만약 내가 팔지않고 계속 들고있었다면 오늘 7%가 올랐음에도 본전이 되지 못했다. (나무가의 향후 주가 흐름이 어떻게 될지는 모르겠지만)

 

카메라 부품 업체 내에서 희귀한 어닝 서플라이즈 업체이기 때문에 수급이 모일 가능성이 있지만, 현재 전반적인 섹터 상황이 좋지 않기 때문에 그렇게 되지 않을 수도 있다.

 

회사 자체는 계속 펀더멘탈을 개선해나가고 있으며, 시총도 작기 때문에 지속 관심을 가지긴 해야 한다.

 

매번 느끼는 것이지만 주식은 대응이 정말 중요한 것 같다. 매 순간이 판단의 연속이다.

 

 

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