마이크로프랜드 - 4분기 수출액 QoQ/YoY +100% (답지보고 문제 풀자)

삼성전자 증설 일정

마이크로프랜드는 삼성전자 낸드향 프로브카드 점유율이 상당히 높다. 그래서 삼성의 중국 시안, P2 낸드 증설이 동사 실적에 매우 중요하다.

 

삼성의 낸드 증설 일정을 보면,

1) 19년 하반기 ~ 20년 하반기: 시안 2공장 1차 증설 (65K/월)

2) 21년 상반기 : 평택 P2 증설 (20K/월)

3) 21년 상반기 : 시안 2공장 2차 증설 시작 (30K/월)

4) 21년 하반기 ~ 22년 상반기 : 평택 P2 추가 증설 (40K/월)

5) 22년 상반기 : 시안 2공장 2차 추가 증설 시작 (30K/월)

 

지금 당장 마이크로프랜드 매출액에 영향을 미치는 삼성의 증설은 19년 하반기 ~ 20년 상반기에 단행한 시안 2공장 1차 증설이고, 21년 상반기 실적은 21년 상반기에 진행 예정인 평택 P2, 시안 2공장 2차 증설에 영향을 받을 예정이다.

 

한 번 수출입 무역통계에서 수출액을 살펴보자.

 

마이크로프랜드 분기별 수출액

20년 1분기에 수출액이 50억 수준으로 급증했고, 20년 4분기에 재차 급증했음을 확인할 수 있다.

 

시안 2공장은 20년 3월에 20K/월 규모의 양산이 시작됐고, 20년 하반기에 나머지 45/K월 규모의 양산이 시작된 것으로 보이는데,

 

수출 데이터가 상반기, 하반기에 급증한 패턴이 이와 일맥상통함을 알 수 있다. 좀 더 자세히 월별 데이터를 살펴보자.

 

마이크로프랜드 월별 수출액

시안 2공장이 20K/월 규모로 돌아가기 시작했던 3월, 그리고 45K/월이 돌아가기 시작했던 연말에 수출액이 Peak를 찍었다. 

 

양산 시작하는 해당 월에 대부분의 프로브카드를 납품하는 구조임을 이 데이터를 통해 알 수 있다. (45K/월에 대한 프로브카드 납품 여분은 21년 상반기 까지 이어질 가능성 높음)

 

즉, 매출이 성장하기 위해서는 고객사의 증설이 가장 중요하다.

 

마이크로프랜드 연간 실적

과거 매출 추이를 살펴보면, 고객사가 증설을 멈추는 순간 매출액이 큰 폭으로 줄어들었음을 알 수 있다.

 

부품주임에도 장비주와 비슷하게 매출액이 크게 줄어든다는 점은 조금 아쉬운 면이 있긴 하다.

 

두 번째로 중요한 매출 성장 요인은 낸드의 단수 증가 또는 신모델 출시다. (DDR4 -> DDR5 와 같이 대대적인 변화가 있어야 매출이 증가하는 장비주 보다는 나음) 

 

삼성전자 낸드 모델

위 그림은 삼성전자의 낸드 양산 연혁이다.

 

주로 낸드 단수의 증가와 함께 신모델이 출시되는 것 같다.

 

2013년 24단 

2014년 32단

2015년 48단

2016년 64단

2017년 -

2018년 9X단

2019년 1XX단

 

2017년에 삼성전자의 신모델 출시 공백이 있었다. 

 

프로브카드는 A/S 정도만 하면 되지, 거의 비소모품이 가깝기 때문에 신모델 출시로 인한 교체수요가 없으면 매출 공백이 크게 생긴다.

 

마이크로프랜드 월별 수출액

2017년 수출액 전무에 대한 이유를 합리적으로 추정 할 수 있다. (물론 안맞을 수도 있음)

 

 

삼성전자 7세대 V낸드 양산

삼성전자가 올해 7세대 V낸드를 출시한다고 한다. 

 

2021~2022년 고객사의 엄청난 낸드 증설, 그리고 낸드 세대 교체로 인한 신제품 출시까지 붙었다.

 

신제품 출시 공백이 있었다면 매출 성장이 좀 아쉬웠을 텐데, 증설에 프로브카드 교체수요 까지 붙으니 큰 폭 성장이 가능할 것 같다.

 

마이크로프랜드는 현재 본업만으로도 충분히 매력있는 구간이며, 여기에 DRAM/소켓/비메모리가 붙는다면 매우매우 행복할 것 같다.

 

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